基差是现货价格减去期货价格。基差走强有利于卖出套期保值，走弱有利于买入套期保值；做多基差（买入现货、卖出期货）在基差扩大时盈利。
要点
- 1 基差计算基差=现货价格-期货价格。现货含水分时，用公式折成干基再比较，例：665/(1-6%)-716=-9元/干吨。
- 2 基差方向基差由-0.14扩大至0.03，收益为0.03-(-0.14)=0.17。做多基差时，基差扩大盈利，缩小亏损。
- 3 套保效果基差走强对卖出套期保值有利，基差走弱对买入套期保值有利。点价与套保合并算时，最终实际卖价可按基差结果确定。
- 4 操作判断电缆厂判断期货价格进入下行通道，基差可能变强，合理操作是卖出套期保值，同时等待点价时机。
- 5 考试常怎么问给出现价、期货价和水分等条件求基差，再判断基差扩大或走强时套保是否盈利、实际卖价多少。
对比
| 情形 | 操作 | 效果 |
|---|---|---|
| 基差扩大（变强） | 卖出套期保值，或买入基差 | 有利，收益增加 |
| 基差缩小（变弱） | 买入套期保值，或卖出基差 | 不利，收益减少或亏损 |
常考题
题目、答案和解析全部公开2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（ ）。
答案：A. 0.17。买入基差交易，基差由-0.14扩大至0.03，收益为0.03-(-0.14)=0.17，所以选a。
2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。点价交易合同签订后，该电缆厂判断期货价格进入下行通道。则合理的操作是（ ）。
答案：A. 卖出套期保值；C. 等待点价时机。期货价格进入下行通道，基差可能变强，电缆厂适合卖出套期保值，并等待点价时机，所以选a和c。
7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，此时基差是（ ）元/干吨。(铁矿石期货交割品采用干基计价。干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例))。
答案：D. -9。现货干基价=665/(1-6%)=707元/干吨，基差=707-716=-9元/干吨，所以选d。
2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。点价交易合同签订前后，该电缆厂分别是（ ）的角色。
答案：C. 基差空头，基差多头。签合同前，电缆厂是基差空头，电缆厂预计基差走强而签订了基差交易合同，因此合同签订后是基差交易的多头。
2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。点价交易中，该电缆厂可能遇到的风险是（ ）。
答案：A. 市场流动风险；B. 交易对手风险；C. 财务风险；D. 政策风险。点价交易中，该电缆厂可能遇到的风险有市场流动风险、财务风险、交易对手风险、政策风险等。
2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。 该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元／吨，4月份该厂以2770元／吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元／吨，该厂（ ）。
答案：A. 未实现完全套期保值，有净亏损15元／吨。该厂进行的是买入套期保值。建仓时基差=现货价格-期货价格=2760-2790=-30(元／吨)，平仓时基差为2770-2785=-15(元／吨)，基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失15元／吨，不能实现完全套期保值。
5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。 该进口商开始套期保值时的基差为（ ）元／吨。
答案：B. -500。该进口商开始套期保值时的基差为=现货价格-期货价格=67000-67500=-500(元／吨)。
6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（ ）。
答案：A. 44600元。期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关。此题同时考查了玉米期货合约的报价单位，而这是需要记忆的。保证金=40手10吨/手2230元/吨5%=44600元。
7月初，某农场决定利用大豆期货为其9月份将收获的大豆进行套期保值，7月5日该农场在9月份大豆期货合约上建仓，成交价格为2050元／吨，此时大豆现货价格为2010元／吨。至9月份，期货价格到2300元／吨，现货价格至2320元／吨，若此时该农场以市场价卖出大豆，并将大豆期货平仓，则大豆实际卖价为（ ）。
答案：A. 2070。改农场应该进行卖出套期保值，大豆期货亏损=2300-2050=250(元/吨)，所以大豆实际卖出为2320-250=2070(元/吨)。
相关问题
买入基差交易怎么算收益？
收益等于变化后的基差减原基差。基差由-0.14扩大至0.03，收益为0.03-(-0.14)=0.17。
基差走强对卖出套期保值有利吗？
有利。卖出套期保值后基差走强，实际卖价或点价结果通常更好。
现货含水分时怎么算基差？
先把现货价折成干基，即湿基价除以（1-水分比例），再减去期货价。