考点速查卡期货投资分析计算题
第 174 章
第 174 章
基差怎么计算，对套期保值效果有何影响？
基差是现货价格减去期货价格。基差走强有利于卖出套期保值，走弱有利于买入套期保值；做多基差（买入现货、卖出期货）在基差扩大时盈利。
要点
- 1基差计算基差=现货价格-期货价格。现货含水分时，用公式折成干基再比较，例：665/(1-6%)-716=-9元/干吨。
- 2基差方向基差由-0.14扩大至0.03，收益为0.03-(-0.14)=0.17。做多基差时，基差扩大盈利，缩小亏损。
- 3套保效果基差走强对卖出套期保值有利，基差走弱对买入套期保值有利。点价与套保合并算时，最终实际卖价可按基差结果确定。
- 4操作判断电缆厂判断期货价格进入下行通道，基差可能变强，合理操作是卖出套期保值，同时等待点价时机。
- 5考试常怎么问给出现价、期货价和水分等条件求基差，再判断基差扩大或走强时套保是否盈利、实际卖价多少。
对比
| 情形 | 操作 | 效果 |
|---|---|---|
| 基差扩大（变强） | 卖出套期保值，或买入基差 | 有利，收益增加 |
| 基差缩小（变弱） | 买入套期保值，或卖出基差 | 不利，收益减少或亏损 |
常考题
1.【单选题】2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（ ）。
A. 0.17B. -0.11C. 0.11D. -0.17
答案：A. 0.17 买入基差交易，基差由-0.14扩大至0.03，收益为0.03-(-0.14)=0.17，所以选a。
2.【多选题】2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。点价交易合同签订后，该电缆厂判断期货价格进入下行通道。则合理的操作是（ ）。
A. 卖出套期保值B. 买入套期保值C. 等待点价时机D. 尽快进行点价
答案：A. 卖出套期保值；C. 等待点价时机 期货价格进入下行通道，基差可能变强，电缆厂适合卖出套期保值，并等待点价时机，所以选a和c。
3.【单选题】7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，此时基差是（ ）元/干吨。(铁矿石期货交割品采用干基计价。干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例))。
A. -51B. -42C. -25D. -9
答案：D. -9 现货干基价=665/(1-6%)=707元/干吨，基差=707-716=-9元/干吨，所以选d。